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　　中枢不雅点：中性  油价大跌面对4月10号的前低位置，沙特6月CP丙丁烷价钱均下调出台。在此前4月10号的周报中咱们提倡对于PG在油品板块成就的两种想路，近一个半月以来被反复验证，本周五油价受OPEC+增产担忧等要素影响再次大跌，但PG主力相对SC主力跌幅仍较小。

　　本周五PG主力再次大跌近3%，PG2507期价一度向下封闭4000元/吨，为近两年来的低点。在这次大跌后，多空不合已显。

　　潜在多方部分逻辑：1、产业端部分合计现货价有触底企稳迹象，华东地区的廉价货下方当今空间不大；FEI价钱有震撼磨底迹象；2、PDH装配开工率已流通两周回升，左证窥探规画，6月中下旬仍有提高可能；MTBE装配开工率处积年同时低位，近期三家MTBE装配有重启规画；3、主力基差在期价大跌之后处积年同时高位，假期后通过时价端朝上收基差概率更大。

　　潜在空方部分逻辑：1、口岸库存仍处积年高位，诚然5月到港压力较4月缓解，但近期到船再度有回升迹象；好意思国C3库存抓续累库，阛阓对好意思国墨西哥湾沿岸Energy Transfer的Nederland船埠扩建后的下半年LPG出口压力仍有担忧；中东沙特诚然受国内PDH装配投产影响供应偏紧，但其他国度供应仍宽松；2、油价下方仍有空间，宏不雅层面大的影响要素莫得显豁改善布景下，不少国内卑劣买家仍看护严慎，在出现本色好转信号前，不盲目猜顶摸底。

　　政策方面上周周报推选逢高卖出主力虚值看涨期权政策近期已有显豁收益；热心PG7-10逢高反套契机。

　　基差：中性偏多  近期华东、山东地区民用气现货价相对华南地区回落较少，据产业端反馈现时现货价钱有企稳迹象，周五PG2507期价一度向下封闭4000元/吨，主要塞区民用气价钱对PG2507合约基差处积年同时高位水平。

　　供应：中性偏空  国内液化气商品量回升显豁，商品量举座供应面对积年同时高位。近期国内液化气工场新增的部分资源仍有再度停出可嫩，展望下周国内商品量或略有回落，但国内供应压力仍存。

　　需求：中性  PDH装配开工率流通两周回升，化工需求迟缓有增量；现时季节性毁灭淡季，毁灭需求疲弱；国内液化气阛阓举座需求未有显豁改不雅，大量卑劣按需采购，产销率较前一周略有回落。

　　库存：中性偏空  液化气口岸库存流通两周去库，但口岸库存仍显耀高于积年同时；华东、山东地区口岸库存已创积年同时高位；5月口岸到船举座虽较4月回落显豁，但左证船期数据，6月初的到船展望较本周仍有不少增量。

　　风险  —  地缘要素、原油价钱大幅波动、宏不雅要素不笃定性较高。

　　价钱价差

　　国内价钱数据一览

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　　海外价钱价差数据一览

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　　国内—民用气现货价多延续回落

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　　国内—主要塞区民用气现货对07基差处历史同时高位

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　　国内— 7-8月差高位

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　　海外—FEI价钱略有反弹

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　　海外—CP月差处历史高位

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　　国内—华东-山东民用气区域价差延续回落

抵制5月29日，华东-华南民用气现货区域价差为-209元/吨，较前一周+86元/吨；华南-山东民用气现货区域价差为224元/吨，较前一周-101元/吨；华东-山东民用气现货区域价差为15元/吨，较前一周-15元/吨。

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　　海外—FEI-CP丙烷区域价差延续回落

抵制5月29日，中东-北好意思丙烷区域价差为209好意思元/吨，较前一周+14好意思元/吨；远东-北好意思丙烷区域价差为143好意思元/吨，较前一周+7好意思元/吨；远东-中东丙烷区域价差为-66好意思元/吨，较前一周-7好意思元/吨。

数据开首：彭博、紫金天风期货

　　海外—FEI与MOPJ价差回升显豁

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　　表里价差—裂解价差小幅回升

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　　表里价差—入口利润延续回落

近期入口延续回落，不少船埠通过降价缓解库存压力，口岸到船压力重复阛阓举座需求端疲态，入口内销利润展望仍有向下空间。

数据开首：隆众，彭博，紫金天风期货

　　供应端

　　真金不怕火厂常减压开工率略仍处积年偏低位

数据开首：钢联，紫金天风期货

　　国内液化气装配窥探情况

据隆众资讯，抵制5月29日，国内液化气商品量为52.63万吨操纵，较前一周加多1.27万吨或2.46%，日均商品量为7.52万吨操纵。下周，中海油惠州二期、宁夏金裕海液化气工场规画收复，燕山石化停出，海科瑞林规画窥探，本周新增部分资源或再度停出，展望下国内商品量或有小幅下滑。

数据开首：隆众资讯，紫金天风期货

　　液化气商品量面对积年高位

数据开首：钢联，紫金天风期货

　　国内LPG周度到港量有所回落

数据开首：钢联，Kpler、紫金天风期货

　　好意思国C3库存延续累库、C3出口处积年同时高位

数据开首：EIA、紫金天风期货

　　海运脚略有回落、加通湖水位仍处积年高位

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　　需求端

　　PDH装配开工率延续回升

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　　PDH装配窥探情况

左证隆众资讯，抵制5月29日，PDH装配开工率环比飞腾3.45个百分点，本周金能PDH装配二期收复重启但PDH装配一期已而停工，到6月上旬PDH装配窥探减少且迟缓提负，展望到6月中旬PDH装配开工率暂看到66%操纵。

数据开首：隆众资讯、紫金天风期货

　　华南液化气产销率回落显豁

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　　库存端

　　国内液化气口岸库存延续回落

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　　总注册仓单量高位回落

主力合约抓仓处于积年同时中性位置。

抵制5月29日，LPG总注册仓单量为9905手。

数据开首：大商所官网、钢联、紫金天风期货

　　期权视角看PG

　　LPG期权隐波在历史同时仍处高位

数据开首：紫金天风期货 作家：肖兰兰

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来往盘考据号：Z0013951

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　　（转自：油市小蓝莓）

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